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    利用知识产权作为融资担保的动机与需要

    发布日期:2021-05-31 08:34:43 作者:企红网 【关闭】
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    企业经营的过程中,始终存在着资金的需求。除r自己可以提出资金之外,企业通常需要向外争取融资,以提供企业营运所产生的资金需求。传统产业由于具有为数众多的有形资产,例如土地、厂房、机器设备等,长期以来,经济面以及法制面,对这种利用有形资产充作担保品以换取贷款的融资模式,都已经有了一套较为完整的机制,例如提供金钱的一方知道如何去衡量借贷方的债信、担保品的价值、各种风险、担保品的流通市场等经济面的实务问题;而法制规划上,也具有抵押权、典权、质权等传统而古老的权利义务规范。当时代进入知识经济的时候,如同本文先前所说明的,越来越多的企业,其所拥有的资产当中,知识产权一类的无形资产的价值,远远超过其所拥有的土地厂房等有形资产。而这类企业,我们姑且称之为“知识产权企业“(IPbasedbusi-ness),仍旧存在着面对资金需求的压力,因此仍旧有向外融资的必要。

    一般而言,企业取得资金的方法,依其性质,可以分为股东权益型融资(equityfinance)以及债务融资(debtfinance)0股东权益型融资是指融资者通过对于借款人提供资金的挹注,而取得公司股份。换言之,因为融资者所投入的资金,相当于购买股份的价金,因此融资者的身份不是企业的债权人,而是企业的股东。而企业将来经营成功,得到收益时,融资者凭借其股东身份得到利益,而不是债权人得到债权的清偿。因此,动机是金钱借贷,但是并不采用传统的债权债务模式,而是利用投资的模式,达到借款者寻求资金挹注的目的。这种股东权益型的融资方式,除r可以将公司将来可能的收益转化成为对其现在所提供融资的返还(return)之外,也可以使公司的其他股东共同分担其挹注资金的风险。

    至于债务融资模式,除了发行公司债之外,最常使用的就是传统的消费借贷模式,也就是企业提出担保品向融资者取得资金。担保的模式依照担保品的特质可能是抵押、出典或是留质等方式。近来此类的融资模式,在传统的基础上,又发展出新的,所谓“附带认股选择权”的融资方式。这种方式可能是企业在利用债务融资的方式向融资者办理贷款时,同时约定给予融资者购买股票的选择权;也可能是企业通过发行债券的模式对外集资,除了单纯债券表明彼此的债权债务关系之外,发行这种债券的企业,同时给予融资者(此处或者也可称之为投资者)股票选择权。这种融资方式对于借贷双方都有好处。对融资者而言,股票选择权在单纯的债权之外,使他有机会可以在企业运作良好时,选择将借款转为股价,认购股份,以分享企业成K的利益。而对于发行此种债券以换取资金的企业来说,可以综合股东权益融资以及债务融资的特性,以吸引融资者给予资金,同时这种附有选择权的债券,也比单纯为融资而发行的债券成本要低,节省企业用于融资的成本。

    但是不管是哪一种融资的模式,由于知识产权企业从经营企业的一开始,发展方向就与传统基于有形资产的产业有着极大的不同,所以,在这种知识产权企业发展的各个阶段,其所面对资金的需求,以及借贷双方彼此间对于融资的条件与方式,都有着不同的盘算与动机。因此在对知识产权融资这一个议题做出法制建议前,我们必须清楚地知道,这样一种经济行为背后的经济上的动机与各方的需求和目的,如此才能适切地提出法制规范的建议。

    根据其他学者的研究,我们知道,企业发展的过程,约略可以分成四大阶段:萌芽期(seed)、发展期(development)、成长期(growth),以及成熟期(mature)。以下即针对各阶段的特质、借贷双方在此阶段对于融资的需求,以及经济上的动机所产生对于担保品的态度,予以一一说明。

     


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